Меню

Как работают кредитные платформы в сфере DeFi и чем они могут быть интересны

Начнём с того, что подробно рассмотрим принцип работы децентрализованных кредитных платформ и их отличия от централизованных аналогов, например, банков. Сразу обозначим, что на протяжении всей статьи будем использовать термин DeFi lending, который означает децентрализованное кредитование.

Криптокредит

Используя DeFi lending, пользователи могут брать и предоставлять средства в долг без необходимости доверия третьей стороне. Всё взаимодействие происходит через смарт-контракты, и оба участника имеют полный контроль над своими средствами. Гарантом в этом случае выступает смарт-контракт, об устройстве которого поговорим чуть ниже.

Пользователь, который хочет стать кредитором, вносит свои токены в определённый смарт-контракт. И начинает получать процент за предоставление этих токенов для займа. Токены, которые были внесены пользователем в смарт-контракт, становятся доступны другим пользователям платформы, которые могут их взять в долг. Кредиторы получают специальные токены, эквивалентные внесённым токенам в смарт-контракт, плюс проценты, которые они получают за предоставление займа. Но о них чуть позже.

Пользователь, который хочет взять заём, должен обязательно предоставить залог в виде какого-либо актива, например, Ethereum. В случае с платформой AAVE залог должен всегда стоить дороже, чем та сумма, которую берёт заёмщик. За это отвечает параметр LTV или Loan to Value. Он определяет сколько токенов доступно для займа, основываясь на стоимости внесённого в залог актива. Это сделано для того, чтобы в смарт-контракте всегда находилось нужное количество средств для выплаты кредиторам. Например, на платформе AAVE параметр LTV для Ethereum составляет 80%. Иными словами, если пользователь внёс 1 ETH в залог (стоимость ETH обозначим за 1000 $), то максимум в долг он сможет взять только 800 $.

Наверняка у вас возникает вопрос. Зачем человеку вносить залог в ETH, стоимость которого больше заёмных средств, если можно просто продать свой 1 ETH и получить деньги моментально? Ответ очень простой. Человек не хочет продавать ETH, потому что купил его как инвестицию. И думает, что он будет расти и дальше. Поэтому гораздо разумнее оставить свой ETH как залог, получить нужную сумму в долг, а затем расплатившись по кредиту, забрать свой залог в целостности и сохранности. Также очень много трейдеров берут подобные займы для торговли с плечом на биржах.
Давайте рассмотрим простой пример, чтобы понять, как работает DeFi lending со стороны заёмщика. Цену Ethereum обозначим за 1000 $.

Примеры кредитов DeFi через платформу AAVE

Допустим, Костя хочет взять займ в стейблкоине DAI через платформу AAVE. У него есть в наличии 2 ETH, которые он вносит в смарт-контракт как залог. Учитывая параметр LTV в 80%, он может получить в долг максимум 1600 DAI токенов. Спустя сутки Костя хочет вернуть долг и забрать свои 2 ETH из залога. За эти 24 часа накапали проценты и он должен вернуть не 1600 DAI, а 1601. Он возвращает их в смарт-контракт, получая обратно свои 2 ETH в целостности и сохранности.

aave криптовалюта



Но, что если за эти сутки цена ETH упала с $1000 до 900, т.е. общая стоимость залога Кости стала не $2000, а 1800? Для каждого актива, который даётся в залог, есть ещё один параметр — порог ликвидации. В случае с ETH он составляет 82,5%. Это значит, что если сумма полученного займа достигнет 82,5% и более от стоимости залога, то залог будет ликвидирован для выплаты средств кредитору. И если цена Ethereum упала до $900, то сумма займа в 1600 DAI токенов теперь составляет почти 89% от стоимости залога. То есть, залог был ликвидирован ещё на моменте, когда цена ETH упала до 967 $. Именно поэтому заёмщики очень редко берут деньги впритык к параметру LTV. Потому что риск ликвидации залога в такой ситуации очень высок. Если брать заём в 30–40% от изначальной стоимости залога, то риск ликвидации значительно уменьшается.

Что касается срока займа, то ограничений нет до тех пор, пока выполняется следующее условие. Сумма займа, плюс проценты по нему не должны превышать порог ликвидации залога.

Сколько процентов платит заёмщик и какие есть варианты?

Платформа AAVE предоставляет заёмщику два варианта. Заём со стабильной и плавающей ставкой. Процент по плавающей ставке зависит от количества предлагаемых токенов и, токенов взятых в долг в определённом смарт-контракте. То есть, чем меньше денег доступно для займа в определённом смарт-контракте, тем выше будет процентная ставка. И наоборот, если в смарт-контракте очень много ликвидности, то процентная ставка будет ниже.

Процент с плавающей ставкой изменяется после каждого нового блока в блокчейне Ethereum. Стабильная ставка имеет более высокий процент, но неизменна на протяжении всего займа. Однако и она тоже может измениться, если соотношение доступных средств и средств выданных в долг значительно изменится.

Теперь вернёмся к кредиторам и как они получают прибыль. Допустим, Макс вносит 1000 токенов DAI в смарт-контракт и планирует получать процент прибыли за предоставление своих средств в долг. За каждый внесенный токен DAI Максим получает специальный токен (в этом случае aDAI токен). Стоимость такого токена привязана к стоимости стандартного токена DAI. В любой момент Макс может обменять aDAI на DAI и забрать свои средства из смарт-контракта.

Но как выплачивается процент за предоставление средств в долг? AAVE сделали очень интересную систему. За каждый внесённый токен в смарт-контракт пользователь получает эквивалентное количество aDAI токенов на баланс. А процент доходности выплачивается через постепенное увеличение количества этих токенов на балансе пользователя. То есть, если берём прошлый пример, то у Макса на балансе находится 1000 aDAI токенов. С новым блоком в блокчейне ETH количество таких токенов на балансе Макса будет увеличиваться в соответствии с процентной доходностью определённого lending-маркета.

Самое интересное, что эти токены можно отправить любому другому человеку. И он станет владельцем aDAI токенов, которые имеют встроенный процент доходности, и их количество постоянно растёт. Нет никакой привязки к аккаунту, потому что это просто ERC-20 токен, который можно отправить на любой ETH-адрес.

Естественно, стоит поговорить о рисках. Одни из самых важных параметров, по мнению нашего журнала Mining-Bitcoin, за которыми нужно следить при займе средств через AAVE — это уровень ликвидации вашего залога и Health фактор. Health фактор — это индикатор того, насколько далёк или близок ваш актив в залоге к ликвидации. При пересечении определённого порога в Health факторе ваш актив может быть ликвидирован. У большого количества людей были ликвидированы средства из залога только потому, что они не следили за курсом своего актива, за процентом ставки и Health фактором.

Напомним, что процент ставки меняется с каждым новым блоком в блокчейне Ethereum. Если будет сильное колебание соотношения доступных токенов и токенов в займе в смарт-контракте, то актив в залоге может быть ликвидирован.
Но есть инструменты, которые позволяют следить за Health фактором вашего залога автоматически и присылать уведомления в различные соцсети, например, Telegram. Это позволит избежать неожиданной ликвидации вашего актива. На AAVE также доступны Flash Loans. Это быстрые займы, которые можно получить без залога.

А вы пользуетесь подобными кредитами или ликвидностью для них, в криптовалютах?



Понравилась статья? Расскажите друзьям:

Подписаться на новости Mining-Bitcoin

Ссылка на основную публикацию